人民币下水是什么意思？
我猜题主想问的是“央行下调存款利率，LPR报价下行”这件事吧？最近几天这条消息被反复报道，舆论场上也是各种评论满天飞，不过大部分观点也仅仅停留在“利好楼市”“利空银行”的层次，至于对整体经济的影响则少有人深入分析。我来尝试从一个不同的角度来理解这件事，欢迎讨论和指正。 央行这次调降存款利率，主要是调降了5年期定期存款利率，从原先的2.75%下降到2.65%；另外，1年期的LPR利率也下降了0.4个百分点到3.85%。
对于存款利率而言，一般人们关注点是4个方面：（注意这里我说的存款利率是广义上的，包括定期、活期、结构性存款等等产品）
1、期限长度；2、利率水平；3、波动幅度；4、收益率曲线形态。 从央行的公告来看，此次调整主要涉及前两个问题——期限长度和利率水平，这两个因素将直接决定金融机构成本的变化，进而影响整个社会的融资成本。
我们先来看第一个问题—期限长度。 按照国际惯例，货币政策工具的利率应该与基准利率保持一致。由于之前我国没有将LPR作为参考基准，所以此前的贷款基准利率实际上起到了这个作用。去年底开始，央行推进贷款利率市场化改革，把LPR作为贷款市场的参考基准。
今年3月，央行发布了《金融租赁公司资金业务指导意见》，允许金融租赁公司在符合宏观审慎要求的前提下开展资金业务，即以借贷的形式满足企业融资需求。这个政策实际上给LPR带来了新的内涵，使得LPR像基准利率一样具备了机制上的可操作性。
此次央行下调存款利率，正是基于此。 那为什么央行要下调存款利率呢？我认为主要有以下两个方面的原因：
第一，降低实体经济的融资成本。目前LPR已经实现了和市场接轨，商业银行在放贷的时候更多参考LPR，这也就意味着LPR利率能够更加真实地反映市场利率的情况。
为了促进实体经济的发展，美联储已经多次降息，将联邦基金目标利率调整到接近0的水平。国内的经济下行压力也很大，因此央行也有必要通过利率手段来刺激经济发展，LPR利率的下调可以说是顺势而为。
第二，推动存量浮动利率贷款定价基准转换。2019年央行曾经发布通知，要求在2020年3月到8月之间，商业银行必须完成所有贷款基准利率的转换，也就是由基准利率定价转换为LPR定价。
此前由于受到疫情的影响，央行允许商业银行顺延转换时间，但并没有明确说是否延期到今年3月底。现在央行再次下调存款利率，显然是为了推动LPR转换进程，因为存款利率是与LPR挂钩的。
那么，既然贷款利率会随之下降，会不会有企业借这个机会多贷点款呢？理论上来说是的，尤其是今年疫情给企业造成比较大的损失，很多企业经营压力增大，可能更有动力去贷款。 但是我们要看到另外一个事实，就是贷款利率的下限被放开之后，企业的隐性贴息贷款可能会消失。
过去一些企业虽然经营业绩不好，但是可以通过地方财政给予的一定贴息来维持正常生产经营，但是现在这种情况可能不复存在了，企业的实际负担有可能反而增加。所以我们看到了很多新闻，比如某些地方政府要求国企兜底拖欠民营企业的账款，或者一些地方通过财政资金补贴的方式来鼓励工业企业扩大生产。
在这种情况下，虽然LPR利率可能下调，但是企业对贷款的需求可能在减少。 从目前的形势来看，企业一方面可能不愿意多贷款，另一方面即使贷款也可能会面临实际利息支出上升的压力，这是需要央行和相关部门充分考虑的。