已退市人民币如何定价?

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2015年,为了应对急剧贬值的津巴布韦币和塞浦路斯镑,英国央行采取了一种创新的策略——负利率。 当时欧洲央行的基准利率为-0.3%(相当于存款利息为0),而作为发达经济体的英国,其基准利率竟然跌倒了-0.5%(相当于存款利息为-5%!)的水平。尽管当时英国GDP增速已经降为-0.5%,但人们仍然认为这是不合理的,于是英镑不断贬值,一泻千里。

正当英国人感到不知所措的时候,一个大胆的念头闪过一位决策者的脑海:既然通胀目标可以改变,那么利率目标为什么就不能改变呢?于是,英格兰银行将利率目标改为“在相当宽的范围内”,而当时的基准利率已经降至-1.5%。果然,这一招灵验了,随着政策的快速有效实施,市场信心迅速回归,英镑止跌回升。 其实,所谓的负利率,不过是官方把原本应该由市场决定的价值,通过法定发行的形式强制确定下来而已,本质上与市场上流通的人民币/美元汇率没有区别,都是政府定价的表现形式之一。

所以,如果国家想要强势调控的话,完全可以像英格兰银行学习,哪怕通胀爆表也要把货币价格定出来。当然,这种硬派的做法可能带来的通缩风险同样令人担忧。 所以,与其讨论已经退市的货币怎么重新定价,不如想想怎么看涨或看跌未来的汇率更符合您的需求和利益,然后制定相应的策略。

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