哪些人民币是升值的价值？
我们首先需要搞清楚，影响货币价值的有三个因素（在理论上除了这三个因素会影响货币的相对价格，其他因素都不会）： 实际利率、通货膨胀率和汇率。
其中，实际利率指社会实际投资回报率，而不仅仅是银行利率； 通货膨胀率指的是广义物价水平上涨幅度； 汇率则是用外币表示的人民币价格水平。 一个国家发行的货币如果国际储备地位提高、外汇占款增加，则说明该国的货币政策开始被国际社会认可，该国货币的信用程度升高，对应的以该货币表示的外汇资产就会增加，即本币对外币的需求会增加。
在这种情况下，为了维持外汇资产的稳定增长，央行就必须增加外汇供给或者降低外汇需求。如果外汇市场出现缺口，即市场上可供利用的外汇数量无法满足各国对于外汇的需求，那么外汇资产的价格就要上涨（或本币要贬值）才能满足各国外汇需求的满足。
所以外汇市场的缺口大小就等于新增加的国内生产总值与进口货值之比，这个指标叫作国际货币基金组织（IMF）推荐的“黄金与白银比率”，其经济含义是：以一盎司黄金的价格能购买的进口商品数量。
一般情况下，这个百分比越大，意味着外汇市场上的缺口就越大，需要追加的外汇供给越多。这样就会导致本国货币对外币需求的减少，而国内生产总值（GDP）的增加则会从两方面影响货币的价值： 一是对商品和劳务需求的增加会推高物价水平，导致通货膨胀率上升；二是国内产出的增加会在国际上引起出口竞争加剧，从而使进出口贸易产生逆差，从而导致本币贬值。 总之，一个国家的货币政策只要被国际社会所接受并得到实践，该国货币就会升值。反之，如果一国的货币政策遭到国际社会抵制，要么不被采用，要么无法有效执行，那么该国的货币就会贬值，甚至会发生通货紧缩（通货膨胀率为负值）。